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“增持贷”“回购贷”刷屏!资本市场增量活水涌动,哪些公司有望先行?
24日举行的国新办新闻发布会上,央行宣布创设两项新的货币政策工具支持股市发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利;第二项是创设股票回购、增持专项再贷款,引导银行向上市公司和主要股东提供贷款,用于回购和增持上市公司股票。
在包括上述政策在内的多项政策公布后,市场闻风而动,迎来久违大涨。招商证券认为,权益市场对两项结构性政策工具的创设更加敏感,而这两项新的政策工具也构成了此次货币宽松政策最大的亮点。其中,股票回购专项再贷款是此轮行情的主要推手。
据悉,股票回购增持专项再贷款,首期额度是3000亿元,中央银行将向商业银行发放再贷款,提供的资金支持比例是100%,再贷款利率是1.75%,商业银行对客户发放的贷款利率在2.25%左右。这项工具可用于国有企业、民营企业和混合所有制等不同企业。
有市场人士粗略算了一笔账:一家股息率5%的上市公司,大股东如果借款2亿元增持,贷款利率2.25%,分红到账1000万元,偿还利息450万元后,分红净得550万元。
对于高股息公司来说,分红高,大股东通过“增持贷”“回购贷”获得的收益也有望增多,上市公司和大股东显然会更愿意回购增持。
那么,这样的公司在A股有多少?
Choice数据显示,以股息率(TTM口径)来看,截至最新收盘,目前股息率超过5%的A股上市公司近300家,股息率超过2.25%的上市公司有1200多家。从所属行业来看,上述1200多家公司主要分布于机械设备、基础化工、银行等行业。
结合破净率来看,Choice数据显示,在股息率超过2.25%的上市公司中,有超过350家公司破净,占比近30%;在股息率超过5%的上市公司中,有近100家公司破净,占比约35%。
而“增持贷”“回购贷”的吸引力主要体现在:一方面,回购股息率高的公司,股息可以冲抵贷款成本,公司及大股东的回购增持意愿增强。中航信托宏观策略总监吴照银认为,只要上市公司的分红收益率高于其股东的融资成本即2.25%,上市公司和主要股东就有动力去融资买入自家股票。基金、保险的投资组合的分红收益率如果超过2.25%,它们也有动力去融资买入股票。
另一方面,也为一些公司提供了市值管理的新路径。比如,对于一些质地较好的公司,公司和大股东看到股价下跌相对更有意愿主动贷款。
“当前有一些股票被严重低估,一些蓝筹绩优股甚至跌破了净资产,在此背景下,央行提供更多的入市资金,越来越多的机构入场增持,有利于资本市场的持续健康发展。”中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英说。
中国政法大学资本研究中心研究员刘彪认为,回购和增持行为可以减少市场上的股票供给,增加对股票的需求,从而起到稳定股价的作用。特别是在市场波动较大或公司股价被低估时,这种效果更为明显。如果上市公司和主要股东利用增持回购贷进行回购和增持,就是向市场传递积极信号,表明公司对自身价值的认可和对未来发展的信心。
不过,刘彪同时表示,还需注意资金违规使用、大股东以“杠杆”回购的风险控制以及信息披露等方面的问题,避免潜在风险。